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      雷軍,要講超越“特斯拉”的新故事了

      超越蘋果銷量,小米花了十年。

       

      雷軍,要講超越“特斯拉”的新故事了

      來源 | 伯虎財經(bohuFN)

      作者 | 安曉

      雷軍,要講超越“特斯拉”的新故事了

      SU7上市后,小米發布了一份漂亮的一季報。

      營收好于此前市場預期734億元,達到755億元,同比增長 27%;凈利潤則創下單季新高,達到65億元,同比增長100.8%。

      但小米股價并未漲勢如虹,反倒接連幾日出現滑坡。

      財報后,小米股價累跌7.32%,29日的收盤價為18.3港元/股,市值4566.84億港元。

      雷軍,要講超越“特斯拉”的新故事了

      實際上,受小米su7汽車的利好,小米股價從去年一路下探到今年快速增長回升了不少。3月12日小米su7官宣初,小米股價就飆升11.34%,近兩個月最高股價回到20港元。

      本次財報后的回落,市場認為是在受今年汽車利好消息助高股價后的價值回調。

      不過,汽車業務注定是小米今年最大的看點,也將成為小米第二增長業務。業內推測,“在受到手機主業穩步增長及汽車新業務助推之下,小米市值極可能重回5000億港元?!?/p>

      01 一季報完美收官

      一季報中,小米有三大亮點:

      1、主營智能手機業務回暖;

      2、第二大IoT業務也迎來價值釋放,達到兩位數增長;

      3、汽車新業務進入全國前十,有望成為二季報中新增長引擎。

      小米收入來源主要是智能手機、IoT 和互聯網服務這三大業務,一季度分別占比為61.6%、27%、10.7%。

      本季度,小米智能手機營收同比增長了32.9%,達到465億元;出貨量達到4060萬臺,同比增長33.7%,去年同期僅同比增長9.8%。但去年全球手機行業都處于低谷期,出貨量同比下降了3.2%,所需的芯片成本普遍漲價,如臺積電曾計劃2023年將價格上調6%。

      手機制造成本普遍上漲情況之下,小米智能機業務能取得雙位數增長已屬不易。

      一方面是高端戰略的成功。本季度,小米手機出貨均價雖然同比下滑0.5%至1145元,但環比已經連續兩個季度上漲,再次回到了1100元上方,這顯示旗艦機型的表現確實不錯。在此帶動下,該部分毛利達到68.8億元,同比增加 74.9%;毛利率則為14.8%,同比上升3.6pct。

      另一方面是全球化的推動。作為全球化最成功的國產手機廠商,小米的全球份額一直穩居前三。一季度,小米援引Canalys數據稱,公司在中東、拉美、東南亞和非洲智能手機市場份額分別為20.9%、15.3%、16.5%和10.6%,同比均實現增長。

      第二點,本季度小米IoT業務營收達到204億元,同比增長了21%。

      IOT業務的增長主力來自兩個,一個是平板,一個是大家電。具體來看,其中平板業務同比增長70.5%,智能大家電業務同比增長46%。后者不用多說,憑借高性價比迅速占領市場,前者則是小米提高了對平板的重視程度。

      IoT業務毛利也達到40.5 億元,同比增長52.9%;毛利率為19.9%,同比增長4.2pct,也同樣是由于平板及可穿戴等產品毛利率及占比提升所致。

      自2013年小米布局IoT開始,十多年時間小米形成了自身獨特的“AI+IoT”生態鏈打法。今年小米SU7上線,更是將汽車也接入該生態鏈中推出了全新“人家車”全生態閉環。

      電話會議上,小米合伙人兼總裁盧偉冰表示,“智能電動汽車是傳統汽車行業與消費類電子的大融合,融合之后我們的消費類電子也有許多經驗、技術、產品甚至供應鏈是可以做協同。比如,小米消費類電子上車的這些生態鏈產品其實還處在開始階段,后期還有非常大發展空間?!?/p>

      可預測,“人車家”全協同打通,未來小米將構建出一個更智能便利的生態系統了。

      再說到第三點汽車新業務,雖然未計入小米本季度業績,但目前周交付量數據已擠入國內新能源汽車業銷量前十。

      官方數據,3月28日,小米汽車發布4分鐘大定破1萬,7分鐘破2萬,27分鐘大定破5萬,雷軍還官宣,“小米汽車SU7上市一天后大定數量突破了88898輛?!遍_售交付火爆,如今依舊是脫銷情況,據最新終端銷量顯示,5月第二周小米汽車交付量為0.11萬輛,在新勢力排行榜中排名第10。

      雷軍還預期,“今年內小米汽車至少交付10萬臺,沖刺12萬臺?!?/p>

      若都按照小米su7的21.59萬元指導價,保守估計10萬輛交付量收入約215.9億元,接近一季度小米IoT業務的收入。

      綜上可見,小米邊界正從智能硬件向新能源汽車制造業跨界擴張,營收也開始多條腿走路。根據財報,小米的現金儲備較為充足,一季度現金儲備同比增長34.7%至1273億元,遠遠好過造車新勢力同行們。

      不過這都不是重點,重點是小米重點打出了“人家車”全生態的轉型牌,到底穩不穩?

      02 超越蘋果,超越特斯拉?

      十年前,雷軍夸下??谝教O果。

      去年底,小米實現了雷軍這個目標,起碼在國內手機領域上(新機激活口徑)。

      2023年12月中國手機市場排名中,中國智能手機市場新機激活量達到2108.17萬臺,同比增長2.2%。其中小米超越蘋果,以16.5%的市場份額登頂中國第一,同比增長25.8%;蘋果則以15.9%排名第二,同比大跌17.7%。

      十年后,雷軍的新野心是超越特斯拉。

      雷軍去年說過,“未來我的精力投入,至少1/4時間用在手機研發業務中,1/4關注集團運營和管理,1/2時間用在汽車業務上?!惫居媱澝髂晟a的SUV新車也類似于特斯拉Model Y。

      現在小米構建“人家車”生態閉環,塑造的是一個未來的形象,以后可以通過生態鏈接萬物,做一切終端鏈接軟件的生意,把企業從硬件制造的賽道切換到科技,這是造車帶來的想象力。

      靠著拿捏住性價比,小米一度從中關村打到華強北,沒有對手。但隨著市場進入成熟期,不僅“性價比”成為了高端的阻礙,行業競爭的維度也被倒向了芯片和系統這兩根獨木橋。

      在芯片領域,小米和其他安卓同行(華為除外)一樣,沒能拿出自研的Soc芯片。新推出的小米澎湃OS雖然是基于AOSP 以及自研Xiaomi Vela OS融合后,對底層架構“徹底重寫”的操作系統。但近期由于卡頓、死機等問題被投訴嚴重。

      同樣的問題也發生在IoT業務。黑貓投訴上,小米投訴量達134454條,大部分內容是對小米MIUI或是智能硬件技術上的投訴,內容包括“MIUI惡意扣費”“攝像頭亂扣費”“智能冰箱故障不制冷”“小米洗地機質量問題”等。

      回到汽車業務。

      小米汽車造勢和手機一樣強,但費用也高。

      本季度,小米銷售以及推廣開支55億元,同比增長33.6%。公司稱,“主要系宣傳與廣告開支以及物流開支增加所致?!逼渲?,小米宣傳與廣告開支為21億元,同比增長66.5%,占營收比例約為2.8%。

      同時從汽車本身來說。一方面,整車業務復雜,即便是新能源汽車大大簡化了結構,零部件也超過1萬個,這也注定即便打了一個開門紅,小米需要解決的問題仍然很多,包括但是不限于產能、產品規劃等。

      另一方面,新能源汽車競爭高度白熱化,營銷戰、殺到紅眼,高管們紛紛下場直播,虧錢賣車成為了行業常態,短期內指望新能源汽車掙錢注定是一個奢望。

      華泰證券預計,2024-2026年,小米汽車相關業務收入將依次達到240億元、480億元和720億元;毛利率分別為3%、6%和7%。也就是說,該機構看好小米汽車未來三年的成長性,但何時盈利仍未可知。

      03 結語

      總的來看,小米今年一季報有漂亮的開局,但接下來能否給投資者們講述一個漂亮的汽車第二增長的新故事,還是值得大家期待的。

      這個新故事,或許能助推小米重回5000億大關,

      但要破萬億怕是不夠,

      畢竟,關于“人車價全生態”的故事,也才寫了一半。

      參考資料:

      1、饒翔宇:小米一季度的三件事:招人、存錢和打廣告

      2、海豚投研:小米:手機回血,車爆火

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